飛行汽車：當(dāng)下的資本寵兒

在科技飛速發(fā)展的今天，飛行汽車這個曾經(jīng)只存在于科幻電影中的概念，正逐漸成為現(xiàn)實，也吸引了大量資本的關(guān)注。近年來，多家企業(yè)紛紛布局飛行汽車領(lǐng)域，其中小鵬匯天的分體式飛行汽車 “陸地航母” 備受矚目。

2024 年 11 月，小鵬匯天在第十五屆中國航展上舉辦 “陸地航母” 飛行汽車批量預(yù)訂簽約儀式，一舉斬獲了 2008 臺的訂單，這是全球飛行汽車領(lǐng)域迄今為止的最大單筆訂單。截至目前，“陸地航母” 超前預(yù)訂的訂單量已突破 3000 臺大關(guān)，預(yù)計 2026 年量產(chǎn)交付。消息傳出，小鵬汽車的股價也隨之上漲。2025 年 1 月 8 日，小鵬汽車 - W（09868.HK）股價早盤高開，盤中一度漲超 5.1%；隔夜，在美股上市的小鵬汽車（XPEV.US）收盤漲幅達(dá) 9.45% 。

除了小鵬匯天，長安汽車宣布未來五年內(nèi)計劃投入超 500 億元布局海陸空立體交通方案和人形機器人，在飛行汽車領(lǐng)域，將同步開展低空飛行器和飛行汽車兩種形態(tài)的產(chǎn)品及其產(chǎn)業(yè)，2026 年前推出長安飛行汽車產(chǎn)品。吉利控股集團在低空經(jīng)濟領(lǐng)域同樣動作頻頻，2017 年收購了美國 Terrafugia 飛行汽車公司的全部業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，近期又計劃通過注資約 6.88 億元人民幣收購德國飛行出租車初創(chuàng)公司 Volocopter 的 85% 股份，旗下品牌沃飛長空在低空智慧交通飛行器研發(fā)與商業(yè)化運營領(lǐng)域也表現(xiàn)活躍。奇瑞也展示了一款飛行汽車原型機，目前正在研發(fā)中，已成功試飛，試飛距離大約 80 公里。廣汽集團研發(fā)的首款飛行汽車 GOVE 在去年 6 月實現(xiàn)了首飛，今年 3 月在廣州 CBD 上空進行飛行驗證。

眾多企業(yè)的積極投入，使得飛行汽車概念在資本市場上掀起了一陣熱潮。相關(guān)概念股股價大幅上漲，吸引了大量投資者的目光。然而，在這一片繁榮的背后，也有不少人對飛行汽車的發(fā)展前景表示擔(dān)憂，質(zhì)疑這究竟是真正的技術(shù)創(chuàng)新，還是企業(yè)為了操縱股價而制造的噱頭。

飛行汽車發(fā)展現(xiàn)狀掃描

在資本的推動下，飛行汽車領(lǐng)域呈現(xiàn)出一派熱火朝天的發(fā)展景象。各大企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入，推出了一系列令人矚目的產(chǎn)品和技術(shù)。

小鵬匯天的 “陸地航母” 無疑是其中的佼佼者。這款分體式飛行汽車創(chuàng)新性地將陸行體和飛行體相結(jié)合，解決了傳統(tǒng)飛行汽車在移動、存儲、補能和駕駛學(xué)習(xí)等方面的難題。陸行體采用三軸六輪設(shè)計，具備強大的承載能力和越野能力，還能像普通汽車一樣停入標(biāo)準(zhǔn)停車位，使用普通駕照即可駕駛 ，極大地降低了使用門檻。飛行體則采用六旋翼雙涵道的創(chuàng)新構(gòu)型，機臂和槳葉均可折疊，機身主體結(jié)構(gòu)和槳葉采用碳纖維材料，在保證高強度的同時實現(xiàn)了輕量化。它不僅擁有 270° 全景座艙，為用戶提供開闊的飛行視野，還支持手動和自動兩種駕駛模式。在自動駕駛模式下，“陸地航母” 可實現(xiàn)一鍵起飛、自動航線規(guī)劃及自動飛行，還具備多維環(huán)境融合感知和降落視野輔助等功能，安全性和便捷性都有了很大的提升。

除了小鵬匯天，其他企業(yè)也在飛行汽車領(lǐng)域取得了不少成果。廣汽集團的飛行汽車 GOVE 已經(jīng)完成了 300 余次飛行測試，正在研發(fā)的復(fù)合翼構(gòu)型飛行汽車可滿足大灣區(qū) 150 公里城際出行需求，計劃 2025 年啟動示范運行，2027 年在灣區(qū)實現(xiàn)立體出行場景。吉利旗下的沃飛長空與華龍航空簽約，成為其核心 eVTOL 提供商，并簽署了首批 100 架 AE200 采購協(xié)議，2023 年 12 月，其有人駕駛載人 AE200 電動垂直起降飛行器在四川漢源綜合試飛驗證基地首次試飛成功。奇瑞展出的首款陸空兩棲飛行汽車模型，基于 S'2ma 火星架構(gòu)，可乘坐 2 人，飛行高度 1000 米以下，速度超 120 千米 / 小時，續(xù)航 70 - 80 公里，支持無人陸空飛行，預(yù)計年底發(fā)布原型機。

從市場規(guī)模來看，飛行汽車行業(yè)也展現(xiàn)出了巨大的發(fā)展?jié)摿Α?jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2023 年全球 eVTOL 市場規(guī)模達(dá)到 125.3 億美元，較上年增長 12.38%，預(yù)計 2024 年市場規(guī)模將增至 140.8 億美元；2023 年中國 eVTOL 市場規(guī)模達(dá)到 9.8 億元，同比增長 77.3%，主要集中在中南、華東、華北等地區(qū)，預(yù)計 2024 年中國 eVTOL 市場規(guī)模將增至 17.2 億元 。摩根士丹利更是預(yù)測，到 2030 年，飛行汽車市場將達(dá)到 3200 億美元，預(yù)計到 2040 年和 2050 年，城市空中交通的總市場規(guī)模將達(dá)到 1 萬億美元和 9 萬億美元。

然而，在這看似繁榮的發(fā)展現(xiàn)狀背后，飛行汽車行業(yè)也面臨著諸多挑戰(zhàn)和問題，這些問題不僅關(guān)乎技術(shù)的突破，還涉及政策法規(guī)、市場接受度等多個層面。

被質(zhì)疑的股價操縱疑云

隨著飛行汽車概念的火爆，相關(guān)概念股的股價也出現(xiàn)了大幅波動。以長源東谷為例，2024 年 1 月 15 日盤后，長源東谷發(fā)布公告稱收到國內(nèi)某知名飛行汽車公司的定點開發(fā)通知書，選擇公司為其某車型飛行電驅(qū)殼體的多個零部件供應(yīng)商，項目預(yù)計于 2024 年下半年開始量產(chǎn)，預(yù)計對未來年度的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。消息一出，市場反應(yīng)熱烈，1 月 16 日，長源東谷股價直接漲停收盤，當(dāng)日全天股份成交額暴增至 1794.63 萬股、單日成交額超 3 億元 。

然而，僅僅一天之后，1 月 16 日盤后，長源東谷發(fā)布補充公告稱，公司于 1 月 6 日就收到了該定點開發(fā)通知書，但未在規(guī)定時間內(nèi)披露，存在披露不及時的情況。同時，公司還指出相關(guān)產(chǎn)品的實際銷售金額受多種因素影響，存在不確定性。這一補充公告猶如一盆冷水，1 月 17 日，長源東谷應(yīng)聲跌停，當(dāng)日單日成交量 3483.64 萬股，單日成交額 5.69 億元，創(chuàng)公司上市以來的成交額記錄 。

在接下來的時間里，長源東谷的股價繼續(xù)隨著飛行汽車概念的熱度而波動。3 月 11 日，長源東谷再次漲停，當(dāng)日單日成交量 2101.72 萬股，單日成交額 6.27 億元，再創(chuàng)上市以來二級市場交易記錄。3 月 12 日，該股票繼續(xù)收漲 8.7%。但 3 月 13 日，A 股飛行汽車概念板塊觸底回升，板塊內(nèi)個股表現(xiàn)分化，長源東谷截至收盤仍跌 5.28% 。

長源東谷股價的大幅波動，引發(fā)了市場對其股價操縱的質(zhì)疑。從其股價走勢來看，在發(fā)布飛行汽車相關(guān)公告后，股價短期內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲，隨后又因補充公告和市場因素而大幅下跌，這種劇烈的波動很難不讓人懷疑是否存在人為操縱的因素。此外，長源東谷在信息披露方面存在的不及時、不準(zhǔn)確問題，也進一步加劇了市場的疑慮。上交所對長源東谷下發(fā)紀(jì)律處分決定書，對其及相關(guān)高管予以通報批評，指出其在飛行汽車相關(guān)概念處于市場高度關(guān)注的熱點時期，信息披露存在不及時、不準(zhǔn)確，可能對投資者決策產(chǎn)生誤導(dǎo)等問題 。

除了長源東谷，其他一些飛行汽車概念股也存在類似的股價波動情況。這些公司往往在宣布與飛行汽車相關(guān)的合作或項目進展后，股價迅速上漲，但隨后又因各種原因出現(xiàn)回落。這種股價的大幅波動，與公司的實際業(yè)績和發(fā)展前景并不匹配，讓人不禁懷疑飛行汽車概念是否被用作操縱股價的工具。一些投資者認(rèn)為，部分企業(yè)利用飛行汽車概念吸引市場關(guān)注，抬高股價，然后在股價高位時套現(xiàn)離場，損害了普通投資者的利益。而企業(yè)方面則堅稱，布局飛行汽車領(lǐng)域是基于對未來交通發(fā)展趨勢的判斷，是為了實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展，并非為了操縱股價。這一爭議至今尚無定論，也給飛行汽車行業(yè)的發(fā)展蒙上了一層陰影。

理想豐滿，現(xiàn)實骨感

盡管飛行汽車在資本市場上風(fēng)光無限，各大企業(yè)也紛紛展示出了自己的技術(shù)成果，但從技術(shù)成熟度和市場應(yīng)用的角度來看，飛行汽車的發(fā)展還面臨著諸多現(xiàn)實的挑戰(zhàn)，可謂是 “理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感”。

（一）技術(shù)瓶頸待突破

在動力能源方面，當(dāng)前多數(shù)飛行汽車以電池為動力源，能量密度低導(dǎo)致續(xù)航短、充電時間長等問題嚴(yán)重制約了其日常使用。以日本的 “SkyDrive” 飛行汽車為例，它只能飛行 5 - 10 分鐘，基本不具備實際應(yīng)用能力。目前，實現(xiàn)超過 400 乃至達(dá)到 600Wh/kg 的高能量密度電池技術(shù)，如固態(tài)電池、金屬 - 空氣電池等仍在研發(fā)階段，距離大規(guī)模應(yīng)用還有一定距離。

飛行控制方面，飛行汽車的操控性能和穩(wěn)定性直接關(guān)系到乘客的安全。在空中飛行時，飛行汽車需要應(yīng)對復(fù)雜的氣流和風(fēng)向等環(huán)境因素，這對其飛行控制系統(tǒng)提出了極高的要求。雖然目前的飛行汽車采用了先進的傳感器和算法，但在面對極端天氣和突發(fā)情況時，仍存在控制失效的風(fēng)險。此外，要實現(xiàn)面向公眾大規(guī)模應(yīng)用的完全自動駕駛，還面臨著巨大挑戰(zhàn)，城市空中交通涉及復(fù)雜的城市地形地貌、建筑物、局部氣象條件變化、電磁干擾環(huán)境等因素，對飛行汽車的避障決策、建立城市低空環(huán)境仿真模型等技術(shù)要求更高。

結(jié)構(gòu)材料上，飛行汽車的結(jié)構(gòu)設(shè)計需要兼顧輕量化和高強度。采用高強度、輕量化的材料，如碳纖維復(fù)合材料等，可以在保證結(jié)構(gòu)強度和安全性的前提下，實現(xiàn)飛行汽車的輕量化目標(biāo)。但目前這些材料的成本較高，限制了飛行汽車的大規(guī)模生產(chǎn)和應(yīng)用。同時，通過嚴(yán)格的結(jié)構(gòu)測試和驗證，確保飛行汽車能夠經(jīng)受住長期使用和各種復(fù)雜工況的考驗，也是一個需要解決的問題。

（二）適航認(rèn)證的漫漫長路

適航認(rèn)證是飛行汽車安全合法投入使用的關(guān)鍵。然而，目前全球范圍內(nèi)，飛行汽車的適航認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)仍在不斷探索和完善中，尚無統(tǒng)一規(guī)范，不同國家和地區(qū)的差異較大。這使得企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)和銷售飛行汽車時面臨諸多不確定性，增加了企業(yè)的研發(fā)成本和時間成本。例如，歐盟航空安全局（EASA）負(fù)責(zé)對飛行汽車進行認(rèn)證，制定了一系列技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和安全要求，所有飛行汽車必須通過 EASA 的認(rèn)證，才能在歐盟范圍內(nèi)合法飛行。而我國也在積極探索飛行汽車的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，但相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)仍有待進一步明確和細(xì)化。由于飛行汽車是一種新型交通工具，其適航認(rèn)證沒有成熟的參考案例，企業(yè)需要投入大量的時間和資源進行測試和驗證，以滿足認(rèn)證要求，這無疑是一條漫長而艱難的道路。

（三）空域管理的復(fù)雜棋局

現(xiàn)有的空域管理體系主要是為傳統(tǒng)飛機設(shè)計的，難以滿足飛行汽車大規(guī)模應(yīng)用的需求。飛行汽車的飛行需要占用一定的空域，與現(xiàn)有航空交通管理體系的協(xié)調(diào)和融合至關(guān)重要。目前，我國空域管理嚴(yán)格，低空空域開放有限，飛行審批繁瑣，這在很大程度上限制了飛行汽車的發(fā)展。要實現(xiàn)飛行汽車的商業(yè)化運營，需要制定合理的空域劃分和飛行規(guī)則，建立高效的空中交通管理系統(tǒng)，確保飛行汽車的飛行安全和有序。此外，飛行汽車在不同場景下需要遵循不同的交通法規(guī)，而當(dāng)前相關(guān)法規(guī)不完善，行駛規(guī)則和責(zé)任劃分模糊，這也給飛行汽車的管理帶來了困難。在監(jiān)管方面，如何對飛行汽車進行有效的監(jiān)管，確保其遵守相關(guān)法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，也是一個亟待解決的問題。同時，現(xiàn)有的通信和監(jiān)控設(shè)施可能不足以支持大規(guī)模的飛行汽車運營，需要進一步完善通信和監(jiān)控基礎(chǔ)設(shè)施，以滿足飛行汽車實時通信和精確定位的需求。

與互聯(lián)網(wǎng)泡沫的相似警示

回顧 2000 年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，那是一段令人難忘的資本狂熱時期。在 1995 - 1999 年期間，隨著 Web 技術(shù)的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)使用的普及，互聯(lián)網(wǎng)開始成為熱門話題，投資者和媒體對互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司的前景充滿了無限遐想，大量風(fēng)險投資涌入，科技股和互聯(lián)網(wǎng)公司的估值迅速膨脹 。許多互聯(lián)網(wǎng)公司在尚未實現(xiàn)盈利的情況下，股價卻被極度高估，市場對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的未來過于樂觀，完全忽視了實際的財務(wù)數(shù)據(jù)和商業(yè)模式。媒體的熱捧更是推動了投資者的購買熱情，投機行為肆意蔓延，使得股市呈現(xiàn)出過度繁榮的景象。

然而，泡沫終究是泡沫，2000 年 3 月，納斯達(dá)克綜合指數(shù)達(dá)到泡沫的高峰，科技股的估值極度膨脹，市場對科技股的樂觀情緒也達(dá)到頂點。但僅僅一個月后，泡沫便開始顯現(xiàn)裂痕，許多科技公司未能實現(xiàn)盈利，市場對它們的前景開始產(chǎn)生懷疑。從 2000 年 7 月到 2001 年，市場恐慌加劇，科技股大幅下跌，投資者紛紛拋售科技股票，導(dǎo)致股市大幅震蕩。2001 - 2002 年，科技股和互聯(lián)網(wǎng)公司的股價持續(xù)下跌，許多互聯(lián)網(wǎng)公司破產(chǎn)或被收購，市場經(jīng)歷了深度調(diào)整和清算。

如今的飛行汽車概念，與當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫有著諸多相似之處。從概念炒作的角度來看，飛行汽車同樣被描繪成解決未來交通擁堵的終極方案，吸引了大量投資者的目光。各大企業(yè)紛紛發(fā)布飛行汽車的研發(fā)成果和未來規(guī)劃，媒體也對這一領(lǐng)域進行了大量的報道，使得飛行汽車的熱度持續(xù)攀升。在股價表現(xiàn)上，一些飛行汽車概念股在沒有實際業(yè)績支撐的情況下，股價卻大幅上漲，嚴(yán)重脫離了公司的基本面。例如長源東谷，在發(fā)布飛行汽車相關(guān)公告后，股價短期內(nèi)大幅波動，這種波動與公司的實際經(jīng)營狀況和發(fā)展前景并不相符，明顯是受到了概念炒作的影響。

大量資本的涌入也是兩者的相似點之一。當(dāng)前，眾多企業(yè)和資本紛紛布局飛行汽車領(lǐng)域，試圖在這個新興市場中搶占先機。據(jù)不完全統(tǒng)計，全球已有超過 300 家企業(yè)投身于 eVTOL 機型研發(fā)，其中不乏空客、波音等航空業(yè)巨頭，以及吉利、豐田、小鵬等汽車企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。然而，與當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫一樣，大量資本的涌入并不一定能帶來真正的技術(shù)突破和商業(yè)成功。在技術(shù)尚未成熟、市場需求尚未明確的情況下，過度的資本投入可能會導(dǎo)致資源的浪費和市場的泡沫化。

飛行汽車概念的興起，與當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫有著相似的發(fā)展軌跡和特征。這警示我們，在面對新興概念和投資機會時，投資者需要保持理性和冷靜，不要被過度的樂觀情緒和概念炒作所迷惑，要充分關(guān)注技術(shù)的實際進展和企業(yè)的基本面，避免重蹈互聯(lián)網(wǎng)泡沫的覆轍。

熱潮下的冷思考

飛行汽車的發(fā)展，無疑是科技進步與人類智慧的結(jié)晶，它承載著人們對未來出行方式的美好憧憬，為解決交通擁堵問題提供了新的思路和可能。從技術(shù)發(fā)展的角度來看，飛行汽車領(lǐng)域的不斷探索和創(chuàng)新，推動了航空技術(shù)、新能源技術(shù)、智能控制技術(shù)等多領(lǐng)域的融合與發(fā)展，這對于整個科技產(chǎn)業(yè)的進步具有積極的促進作用。

然而，當(dāng)前飛行汽車概念的火爆，也讓我們不得不保持一份清醒和理性。在資本的狂熱追逐下，飛行汽車概念似乎已經(jīng)脫離了技術(shù)發(fā)展的實際進程，成為了一種炒作的工具。一些企業(yè)在技術(shù)尚未成熟、市場需求尚未明確的情況下，就急于通過發(fā)布飛行汽車相關(guān)消息來吸引資本關(guān)注，抬高股價，這種行為不僅誤導(dǎo)了投資者，也擾亂了市場的正常秩序。

我們必須認(rèn)識到，飛行汽車要真正實現(xiàn)商業(yè)化和普及化，還有很長的路要走。技術(shù)的突破、適航認(rèn)證的完善、空域管理的優(yōu)化等問題，都需要時間和大量的資源投入來解決。在這個過程中，企業(yè)應(yīng)該專注于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，提高飛行汽車的安全性、可靠性和實用性，而不是僅僅依靠概念炒作來獲取短期利益。投資者也應(yīng)該保持理性，不要被過度的樂觀情緒所左右，要充分了解飛行汽車行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來趨勢，謹(jǐn)慎做出投資決策。

飛行汽車雖前景廣闊，但當(dāng)下需警惕過度概念化風(fēng)險。只有回歸技術(shù)發(fā)展本身，解決實際問題，才能讓飛行汽車真正從概念走向現(xiàn)實，為人們的出行帶來變革。