（第十二屆中國科技城國際科技博覽會上展出的無人機(jī)，來源：鈦媒體APP拍攝） 萬里之外的俄烏戰(zhàn)爭，綿延逾900天，讓無人機(jī)作戰(zhàn)的優(yōu)勢在現(xiàn)代戰(zhàn)場充分展示；近來朝鮮半島局勢突變，無人機(jī)的一次行動成為導(dǎo)火索。 在國內(nèi)，每一次低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)的政策發(fā)布或會議召開，都能在二級市場掀起軒然大波。 11月5日，工信部召開低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組第一次全體會議，研究部署推動低空產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)。受此消息催化，低空經(jīng)濟(jì)板塊情緒再度高漲，晨曦航空（300581.SZ）、中信海直（000099.SZ）連收兩個(gè)漲停板，且4日漲幅分別高達(dá)51.33%和33.36%，中國衛(wèi)通（601698.H）、中國衛(wèi)星（600118.SH）、ST觀典（688287.SH）4日漲幅也均超20%，這還只是今年以來該板塊間歇性行情中的一次。wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)（8841750.WI）年內(nèi)漲幅高達(dá)44.69%，更有熱門個(gè)股實(shí)現(xiàn)幾倍級漲幅。 交易所外，低空經(jīng)濟(jì)起航，不僅行業(yè)內(nèi)外企業(yè)蜂擁布局，各地方政府亦紛紛入局，發(fā)力搶灘新賽道。數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，今年新增注冊低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)7531家，全國22地發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)行動方案。 創(chuàng)投資金也沒閑著，企查查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)共發(fā)生76起低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)融資事件，同比增長70.47%；披露融資金額超80億元，同比增加77.78%。 一時(shí)間，低空經(jīng)濟(jì)儼然當(dāng)紅炸子雞。 然而，據(jù)鈦媒體APP走訪及梳理發(fā)現(xiàn)，低空經(jīng)濟(jì)如2022年的儲能一樣，眼下正上演“一邊狂熱，一邊盈利艱難”的劇本。最新的三季報(bào)顯示，低空經(jīng)濟(jì)概念70家上市公司中，超過半數(shù)未能實(shí)現(xiàn)盈利增長，核心環(huán)節(jié)甚至普遍虧損。 業(yè)內(nèi)人士紛紛向鈦媒體APP表示，低空經(jīng)濟(jì)方興未艾毋庸置疑，但熱風(fēng)口也需要冷思考：即便政策自上而下加碼，低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期橫亙的核心難題——成本高、不經(jīng)濟(jì)、可持續(xù)的商業(yè)場景不足、產(chǎn)業(yè)鏈不完善等，很難快速解決。 對此，鈦媒體APP通過梳理和反映這個(gè)超級風(fēng)口從崛起到爆發(fā)以及伴生的困境、隱憂，嘗試探尋其在政策加持下持續(xù)發(fā)展的動向、路徑、展望及自我完善的邏輯。 政策催化11月6日-10日，第十二屆中國科技城國際科技博覽會在四川綿陽召開。五天會期，吸引國內(nèi)外150余家單位展出1000余項(xiàng)“高精尖”展品，讓其成為觀察前沿科技發(fā)展變化的一個(gè)窗口。 鈦媒體APP現(xiàn)場走訪發(fā)現(xiàn)，低空經(jīng)濟(jì)在整個(gè)科博會上占據(jù)很大篇幅，是絕對的人氣板塊。從消費(fèi)級到工業(yè)級、軍用級無人機(jī)，從地方民營企業(yè)到再到央國企、科研院所，紛紛在館內(nèi)展出了其最新的低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品。 這只是低空經(jīng)濟(jì)站上風(fēng)口的一個(gè)縮影。 即將于11月12日-17日舉辦的第十五屆中國國際航空航天博覽會將再次引人矚目，屆時(shí)包括小鵬匯天的“陸地航母”無人機(jī)裝備、航天彩虹的彩虹-7隱身無人機(jī)在內(nèi)，一大批低空領(lǐng)域科技企業(yè)將攜最新的產(chǎn)品、服務(wù)和創(chuàng)新應(yīng)用場景亮相。 鈦媒體APP粗略梳理，今年來，這樣的展會或論壇頻頻在全國各地上演，甚至每個(gè)月都有直接以低空經(jīng)濟(jì)命名的展會或論壇召開。科博會現(xiàn)場多展商向鈦媒體APP表示，“今年到各地參展的頻率明顯有所增加。” 低空經(jīng)濟(jì)，是在垂直高度1000米以下、根據(jù)實(shí)際需要延伸至不超過3000米的的空域內(nèi)，以垂直起降型飛機(jī)和無人駕駛航空器為載體，涵蓋載人、載貨及其他作業(yè)等多場景低空飛行活動為牽引，帶動相關(guān)領(lǐng)域綜合發(fā)展的的綜合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)。 國內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)火熱的推力，首先是政策驅(qū)動。 “低空經(jīng)濟(jì)具有高科技主導(dǎo)、高效能運(yùn)營和高質(zhì)量發(fā)展等核心特征。”某軍用無人機(jī)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人劉軍（化名）向鈦媒體APP表示，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和國防方面都有重要意義，國家自然要大力發(fā)展該產(chǎn)業(yè)。 低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條長、可應(yīng)用場景多，是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要代表。在此背景下，政策從頂層規(guī)劃與地方支持兩方面密集出臺。 回溯來看，早在2010年11月，國務(wù)院、中央軍委就發(fā)布《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見》，首次明確了深化低空空域管理改革的總體目標(biāo)、階段步驟和主要任務(wù)。此后數(shù)年，國務(wù)院、民航局等間或有關(guān)于低空、通用航空、無人機(jī)等的政策出臺。 到2023年開始，低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策密集發(fā)布，尤其是12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出“打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”；2024年，低空經(jīng)濟(jì)首次被寫入政府工作報(bào)告，低空經(jīng)濟(jì)正式步入發(fā)展“元年”。
頂層規(guī)劃提綱挈領(lǐng)，地方政府快速跟上。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國已有29個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）將“低空經(jīng)濟(jì)”寫入2024年政府工作報(bào)告，且北京、廣州、成都等22地已出臺低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)規(guī)劃或支持政策，競逐“天空之城”。 一系列政策的出臺，讓各地的低空經(jīng)濟(jì)市場打開了想象空間。賽迪研究院日前發(fā)布的《中國低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告（2024）》顯示，2023年中國低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模為5059.5億元，增速高達(dá)33.8%。據(jù)中國民航局預(yù)測，到2025年，我國低空經(jīng)濟(jì)的市場規(guī)模將達(dá)到1.5萬億元，到2035年更有望達(dá)到3.5萬億元。 放眼全球市場，蒂爾公司預(yù)測，在地緣政治事件頻發(fā)、新型戰(zhàn)爭形態(tài)出現(xiàn)的背景下，全球軍用無人機(jī)采購支出將從2023年的約121億美元增加到2032年的164億美元；民用無人機(jī)市場不斷細(xì)分，未來十年內(nèi)整個(gè)行業(yè)的復(fù)合年增長率將超過6%，是景氣度最高的行業(yè)之一。 業(yè)績遇冷萬億藍(lán)海市場在前，各地紛紛搶灘布局。比如，廣東提出到2026年，低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過3000億元，基本實(shí)現(xiàn)低空產(chǎn)業(yè)鏈自主可控；北京提出力爭通過三年時(shí)間，低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)數(shù)量突破5000家，產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1000億元；上海提出到2027年，聯(lián)合長三角城市建設(shè)全國首批低空省際通航城市，實(shí)現(xiàn)“100 ”低空飛行服務(wù)應(yīng)用場景。 產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)外企業(yè)亦跑馬圈地，欲乘風(fēng)而起。深城交（301091.SZ）布局深圳低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一期、多個(gè)城市低空航空器起降設(shè)施布局規(guī)劃等低空服務(wù)項(xiàng)目；蘇州高新（600736.SH）擬1億元設(shè)立全資子公司蘇州高新低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，規(guī)劃打造低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園；纖維骨架龍頭恒天海龍（000677.SZ）則公告成立子公司多弗海龍，主要從事與飛行控制系統(tǒng)相關(guān)的產(chǎn)品與系統(tǒng)的研發(fā)、制造、安裝、測試和銷售自產(chǎn)產(chǎn)品；國內(nèi)直升機(jī)通航運(yùn)營龍頭中信海直更是直言欲將低空經(jīng)濟(jì)打造成第二增長曲線。 大鵬一日同風(fēng)起，扶搖直上九萬里。政策催化頭頂?shù)倪@片天空，但要形成產(chǎn)業(yè)絕非一日之功。眼下，低空顯然還難言經(jīng)濟(jì)。 三季報(bào)顯示，納入wind低空經(jīng)濟(jì)概念的70家上市公司中，35家營收下降，39家歸母凈利潤下降。這其中，甚至有18家錄得虧損。 低空經(jīng)濟(jì)涉及上游原材料及零部件，中游載荷、低空產(chǎn)品、地面系統(tǒng)，下游產(chǎn)業(yè)應(yīng)用等。也有將低空經(jīng)濟(jì)總結(jié)為“天地人機(jī)”四個(gè)關(guān)鍵要素，即開放的空域、地上的基礎(chǔ)設(shè)施、專業(yè)的人才和產(chǎn)業(yè)鏈的配套。但無論怎么劃分，產(chǎn)業(yè)鏈條長、涉及面廣是基本特征。 A股工業(yè)無人機(jī)第一股縱橫股份（688070.SH）董秘李小燕向鈦媒體APP直言，“當(dāng)前，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)全鏈域發(fā)展理念尚不成熟，整體相對松散，技術(shù)、資金、空域開放、立法及配套產(chǎn)業(yè)之間缺乏有效協(xié)同，且產(chǎn)業(yè)間各鏈域發(fā)展不同步。”
（低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院） 以具備先發(fā)優(yōu)勢的無人機(jī)來看，前三季度，4家公司中3家營收下滑，僅縱橫股份營收增長；4家歸母凈利潤均大幅下滑，其中3家虧損，僅航天彩虹錄得616.52萬元的凈利。 以軍貿(mào)為主業(yè)的中無人機(jī)舉例，前三季度僅實(shí)現(xiàn)營收3.69億元，同比下降71.98%；虧損8274.92萬元，同比下降134.07%。 宣稱國內(nèi)領(lǐng)先的無人機(jī)禁毒服務(wù)供應(yīng)商的觀典防務(wù)不僅前三季度營收同比降56.28%為7426.06萬元、虧損6080.56萬元，還因?qū)嵖厝诉`規(guī)占用資金剛剛遭“ST”。 江蘇一民營無人機(jī)企業(yè)市場負(fù)責(zé)人楊雨（化名）也向鈦媒體APP表示，“賽道一旦顯現(xiàn)熱鬧，則擁擠和內(nèi)卷隨行。”其以公司所在的消防領(lǐng)域舉例，僅該細(xì)分賽道，競爭企業(yè)就超過千家，而為獲取訂單，多同行打起了“價(jià)格戰(zhàn)”。 發(fā)展多年的無人機(jī)行業(yè)營收尚且如此，較為成熟的測繪、禁毒、軍工等領(lǐng)域應(yīng)用亦難持續(xù)性盈利，更遑論剛剛開始的物流應(yīng)用，以及eVTOL、飛行汽車等尚未全面商業(yè)化的細(xì)分賽道。 初期難“經(jīng)濟(jì)”“樂觀預(yù)期與現(xiàn)實(shí)業(yè)績之間的差距在新興產(chǎn)業(yè)中比較常見，當(dāng)前的業(yè)績一定程度上反映了低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段特征。”多位行業(yè)專家和業(yè)內(nèi)人士均向鈦媒體APP表示，目前，低空經(jīng)濟(jì)仍處于發(fā)展初期，技術(shù)尚未完全成熟，市場需求也不穩(wěn)定，這都對企業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生了一定的影響。 中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支培元就告訴鈦媒體APP，“前期研發(fā)及設(shè)施建設(shè)的高昂支出，構(gòu)成重大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；法規(guī)體系尚處于初步建設(shè)階段，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營成本增加；低空經(jīng)濟(jì)依賴于消費(fèi)者意識與需求的覺醒，當(dāng)前市場接受度有待提升；行業(yè)內(nèi)外的競爭壓力，特別是來自已有成熟行業(yè)的跨界滲透，加劇了生存挑戰(zhàn)。” 換句話說，發(fā)展初期的低空經(jīng)濟(jì)，成本偏高，并不具備經(jīng)濟(jì)性。近日德國eVTOL企業(yè)Lilium因資金短缺無法維持兩家主要子公司運(yùn)營而正式申請破產(chǎn)的新聞就將低空經(jīng)濟(jì)的成本問題攤開擺在大眾面前。 劉軍告訴鈦媒體APP，由于低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈尚不成熟，從研發(fā)、材料、開模、生產(chǎn)到適航認(rèn)證等各環(huán)節(jié)成本均很高。以eVTOL為例，隨著一些企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入適航認(rèn)證和商業(yè)化應(yīng)用階段，后續(xù)所需資金額或仍高達(dá)億元級甚至十億元級。 根據(jù)我國相關(guān)規(guī)定，任何單位或個(gè)人設(shè)計(jì)民用飛行器，應(yīng)當(dāng)向民航局申請并獲得型號合格證（TC）；制造民用飛行器，需經(jīng)生產(chǎn)許可審定并獲得生產(chǎn)許可證（PC）；使用民用飛行器，需要經(jīng)單機(jī)適航檢查并獲得單機(jī)適航證（AC）。此外，特定型號的飛行器正式投入商業(yè)化運(yùn)營之前，需要獲得運(yùn)營許可證（OC）。現(xiàn)有的 eVTOL適航審定實(shí)踐中每個(gè)項(xiàng)目按照一事一議的原則進(jìn)行處理，每個(gè)項(xiàng)目需單獨(dú)制定專用條件。 一般而言，傳統(tǒng)固定翼小飛機(jī)獲取TC證需3年左右，而eVTOL從研發(fā)到取證至少需要5年。 “沒有PC證其實(shí)也可生產(chǎn)和銷售，但產(chǎn)量明顯有限。沒有規(guī)模化，就沒法降低成本，也就無從談盈利。”長期關(guān)注低空領(lǐng)域的投資人李明（化名）告訴鈦媒體APP，目前多數(shù)eVTOL企業(yè)都還停留在TC環(huán)節(jié)，商業(yè)化任重道遠(yuǎn)。 公開資料顯示，沃蘭特VE25-100、沃飛長空的沃飛天馭AE200、時(shí)的科技E20、御風(fēng)未來M1B、小鵬匯天X3-F、峰飛的盛世龍等機(jī)型均處于民航局的TC申請受理環(huán)節(jié)中。 僅有億航智能（EH.US)的EH216-S無人駕駛載人航空器系統(tǒng)率先在去年10月獲得中國民航局頒發(fā)的TC證，成為全球首個(gè)獲得TC證的eVTOL企業(yè)。今年4月，億航EH216-S又獲得PC證。不過，億航的eVTOL目前面臨一些約束條件，比如僅限晝間運(yùn)行、只能在人口稀少地區(qū)上空飛行等。 值得一提的是，受益于該機(jī)型取得適航認(rèn)證并進(jìn)入量產(chǎn)交付，億航智能今年上半年?duì)I收增長超4倍，但依然處于虧損狀態(tài)。 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足也是掣肘低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一大重要因素。李小燕談到，“目前，低空空域的使用和管理依然以傳統(tǒng)機(jī)場和航路為主，導(dǎo)致操作靈活性不足。低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展依賴低空空域的開放，當(dāng)前仍需從政策法規(guī)層面加快推進(jìn)，同時(shí)亦需要政府配套對空域管理、低空安全等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)同步跟進(jìn)。”
（科博會現(xiàn)場，來源：鈦媒體APP拍攝） 基建之于低空經(jīng)濟(jì)，可類比十多年前的充電樁之于新能源汽車。好消息是，多個(gè)省市已規(guī)劃了各類起降點(diǎn)等物理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及通信、氣象等信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。比如，廣州計(jì)劃到2027年建成“1 5 100”的地面起降設(shè)施；杭州計(jì)劃到2027年建成低空航空器起降場（點(diǎn)）275個(gè)以上，開通低空航線500條以上；上海計(jì)劃將分階段、分區(qū)域逐步實(shí)現(xiàn)基于5G-A網(wǎng)絡(luò)的低空智聯(lián)網(wǎng)覆蓋；四川計(jì)劃到2027年，建成20個(gè)通用機(jī)場和100個(gè)以上垂直起降點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)支線機(jī)場通航全覆蓋。? 技術(shù)和場景驅(qū)動未來“臨空管理、基建不是問題，交給時(shí)間。決定低空經(jīng)濟(jì)持續(xù)性發(fā)展的關(guān)鍵，還是技術(shù)和需求。”在李明看來，低空是交通，但目前的應(yīng)用都只在應(yīng)急救援、特種運(yùn)輸?shù)妊a(bǔ)充場景或高價(jià)旅游體驗(yàn)，唯有場景拓展和技術(shù)驅(qū)動降本下的安全通用，才是未來。 萬聯(lián)證券屈放也告訴鈦媒體APP，“要解決低空經(jīng)濟(jì)成本問題，最好的辦法是規(guī)模化的市場，但在此之前首先需要解決技術(shù)上的突破。”其指出，無人機(jī)方面的核心技術(shù)主要在續(xù)航里程、載重量以及高清成像等問題，而飛行汽車則包括飛行系統(tǒng)、電池安全性、低空智能交通管制等，直升機(jī)則是技術(shù)與人員方面與西方差距較大。 實(shí)際上，通過技術(shù)降本已經(jīng)在實(shí)踐中。華豐科技（688629.SH）主業(yè)為低空經(jīng)濟(jì)裝備鏈接系統(tǒng)，其正致力于通過對電氣線路互聯(lián)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、集成和優(yōu)化，降低成本，讓飛機(jī)能夠更好地實(shí)現(xiàn)“飛得起”。
（華豐科技展出的產(chǎn)品，來源：鈦媒體APP拍攝） 科博會上華豐科技展區(qū)工作人員以一款連接器向鈦媒體APP舉例，“我們現(xiàn)在盡量在原來常規(guī)的產(chǎn)品上做輕量化和低成本的方案，比如原來外殼是金屬材料，像鋁合金等都偏重，我們現(xiàn)在采用復(fù)合材料，機(jī)械強(qiáng)度能達(dá)到鋁合金的70%，但它的重量只有原來約1/3，價(jià)格也更低；導(dǎo)線也能減重和降成本，比如將原來的銅材替換成現(xiàn)在的銅包鋁等；同時(shí)，公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也能實(shí)現(xiàn)減重和降本。” 楊雨對場景驅(qū)動保持一樣的觀點(diǎn)，其認(rèn)為，場景拓展的前提是要讓更多的人知道、了解并認(rèn)可低空的價(jià)值，在規(guī)模未快速形成、成本難大幅度降低的階段，可以先從消防、應(yīng)急、巡檢、農(nóng)業(yè)植保、物流等To G或ToB的市場滲透。 “低空經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展需要有足夠的市場需求支撐，從低空經(jīng)濟(jì)典型應(yīng)用場景來看，包含工業(yè)無人機(jī)批量應(yīng)用采集時(shí)空大數(shù)據(jù)賦能社會治理的低空數(shù)字經(jīng)濟(jì)，以及低空物流及低空載人交通等領(lǐng)域。”李小燕說，低空數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，目前在城市管理、安防巡查、電力巡檢、生態(tài)治理等領(lǐng)域全面應(yīng)用還需一定的周期，尤其是方案完善、AI應(yīng)用方面，需要政府大力支持；在低空物流方面，目前受制于產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、政策發(fā)展限制，存在成本較高短期內(nèi)無法大規(guī)模普及等問題；在低空載人交通方面，尚面臨成本、安全、基礎(chǔ)設(shè)施、監(jiān)管法規(guī)等方面的挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)規(guī)模應(yīng)用比物流更慢。 值得一提的是，由于發(fā)展初期的投入甚大，業(yè)內(nèi)普遍希望政府牽頭，扛起支持產(chǎn)業(yè)的耐心資本的大旗。屈放就指出，“讓低空經(jīng)濟(jì)真正市場化，可以采取政府研發(fā) 企業(yè)降本增效兩步走的方式，對與低空經(jīng)濟(jì)龐大的研發(fā)支出，企業(yè)難以承擔(dān)，需要政府通過產(chǎn)業(yè)基金結(jié)合科研院所的研發(fā)實(shí)力在關(guān)鍵技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，而企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)在于降本增效，也是推動市場化的關(guān)鍵一步，雙方的結(jié)合可以加速低空經(jīng)濟(jì)的落地。” 近期，已有北京、廣州、重慶、蘇州、武漢、江西等多地發(fā)起設(shè)立低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金，規(guī)模從10億元到200億元不等。 比如，武漢提出市、區(qū)共同形成總規(guī)模不低于100億元的低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展基金群；蘇州在今年新簽約了16個(gè)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模超過200億元；深圳擬發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的產(chǎn)業(yè)基金，聚焦人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、高端裝備等重點(diǎn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃） |
