復(fù)盤“十三五”通航建設(shè)：完成總體目標(biāo)，各地差異化較大

總體：建設(shè)規(guī)劃清晰，完成度較高

通用機(jī)場和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是保障通航發(fā)展最重要的環(huán)節(jié)，在“十二五”和“十三五”期間， 為了推進(jìn)通用航空產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，國家針對(duì)通用機(jī)場的政策不斷出臺(tái)。2010 年 5 月，民航 局發(fā)布的《中國民用航空第十二個(gè)五年規(guī)劃》提出“加快通勤機(jī)場的建設(shè)和布局”；2012 年 6 月《通用機(jī)場建設(shè)規(guī)范》確定了“通用機(jī)場的建設(shè)規(guī)模和運(yùn)行設(shè)施”；2016 年 5 月《關(guān) 于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出“到 2020 年，建成 500 個(gè)以上通用機(jī)場，基本 實(shí)現(xiàn)地級(jí)以上城市擁有通用機(jī)場或兼顧通用航空服務(wù)的運(yùn)輸機(jī)場，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)、主 要林區(qū)、50%以上的 5A 級(jí)旅游景區(qū)”。

2017 年 2 月 17 日，中國民航局發(fā)布《通用航空“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，文件中指出到 2020 年，通用航空安全保障能力、行業(yè)服務(wù)能力與質(zhì)量明顯提升，初步建成功能齊全、服務(wù)規(guī) 范、類型廣泛的通用航空服務(wù)體系，培育一批示范性骨干企業(yè)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展規(guī)模、質(zhì)量、效 益全面提升，較好適應(yīng)國民經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要。到 2020 年，通用航空飛行總量達(dá)到 200 萬小時(shí)，機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到 5000 架以上，公共服務(wù)業(yè)務(wù)加快提升， 新興消費(fèi)不斷增強(qiáng)，發(fā)展 結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

回顧“十三五”期間通航機(jī)場建設(shè)情況，我們認(rèn)為中國民航局（《通用航空“十三五”發(fā)展 規(guī)劃》），國務(wù)院（《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》）口徑的統(tǒng)領(lǐng)性任務(wù)基本完成。 根據(jù) AOAP China 數(shù)據(jù)，我國通用機(jī)場數(shù)量由 2015 年的 61 個(gè)增長至 2020 年的 339 個(gè)， 2016-2020 年 CAGR 達(dá)到 40.9%，超過《通用航空“十三五”發(fā)展規(guī)劃》中制定的年均增 長 10.8%的目標(biāo)。通航機(jī)場數(shù)量絕對(duì)值方面，參考民航局 2022 年 6 月發(fā)布的《“十四五” 通用航空發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》，我國 2019/2022 年通用機(jī)場數(shù)量為 246/339 個(gè)，與 AOAP China 數(shù)據(jù)口徑一致，但民航局此前發(fā)布的《通用航空“十三五”發(fā)展規(guī)劃》中指出 2015 年我國 通航機(jī)場保有量為 300 個(gè)，與民航局后續(xù)口徑有所沖突，我們認(rèn)為或由于統(tǒng)計(jì)方式有所改 變，若統(tǒng)一口徑后我國整體通航機(jī)場建設(shè)符合發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)。

結(jié)構(gòu)性：各地區(qū)均出臺(tái)建設(shè)規(guī)劃，區(qū)域完成度分化較大

不僅僅是國家層面，各地政府在“十三五”期間也加快了通航機(jī)場的建設(shè)工作。自從 2014 年國務(wù)院向地方政府下放通用機(jī)場項(xiàng)目審批權(quán)限后，我國各地省市區(qū)都加快了通用機(jī)場建 設(shè)的規(guī)劃。作為建設(shè)推進(jìn)的主體，地方政府的積極態(tài)度將促進(jìn)通用機(jī)場建設(shè)加速，我國 2020 年通用建設(shè)目標(biāo)落地預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。我們梳理了全國各省市在“十三五”期間出臺(tái)的通航 相關(guān)政策文件并對(duì)各省市政府規(guī)劃目標(biāo)的通航機(jī)場建設(shè)數(shù)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，除去吉林、上海、 西藏未公布具體數(shù)量的省市，其他省份 2020 年的規(guī)模目標(biāo)達(dá)到 642 個(gè)，超過“500 個(gè)”， 各地通航機(jī)場建設(shè)規(guī)劃之和高于國家層面的總預(yù)計(jì)建設(shè)量。

回看“十三五”各地政府通航機(jī)場建設(shè)規(guī)劃完成率，各地區(qū)差異化較大。分地區(qū)來看，黑 龍江省、浙江省、江蘇省和廣東省的完成率較高，其中黑龍江除了常規(guī)客運(yùn)，還有大量的 農(nóng)場林場種地（北大荒、大小興安嶺）需要飛機(jī)進(jìn)行撒藥施肥等工作，因此催生了較大的 通航需求。浙江省、江蘇省和廣東省作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，交通需求更加旺盛，大眾對(duì)于飛行交 通的需求逐步提高，此外浙江省依山傍水，有利于發(fā)展通用航空在應(yīng)急搶險(xiǎn)、醫(yī)療救助、 自然災(zāi)害預(yù)警等公共服務(wù)的應(yīng)用，廣東省海洋石油作業(yè)和公務(wù)航空飛行需求也刺激了通航 機(jī)場的建設(shè)。

行情復(fù)盤：板塊進(jìn)入地圖輪動(dòng)期，區(qū)域性政策對(duì)股價(jià)促進(jìn)顯著

第一階段：行情萌芽期（2024 年 3 月 2 日之前）。2023 年 12 月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出， 打造低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，2024 年《國家空域基礎(chǔ)分類方法》及《民用無人駕 駛航空器運(yùn)行安全管理規(guī)則》生效，成為低空空域放開的文件依據(jù)以及低空航空器管理的 第一份規(guī)章性文件（民航規(guī)章體系最高級(jí)別）。

第二階段：政策主升期（2024 年 3 月 2 日至 3 月底）。2024 年 3 月 2 日全國兩會(huì)將低空經(jīng) 濟(jì)列做增長引擎后，產(chǎn)業(yè)政策在空域全面開放（安徽、重慶）、政策大力補(bǔ)貼（深圳、珠海）、 適航檢測加速（峰飛 V2000CG 獲 TC 證）三大方面奠定基調(diào)，市場逐步認(rèn)可自上而下的政 策支持力度。

第三階段：地圖輪動(dòng)期（2024 年 3 月底至今）。2024 年 3 月 27 日深圳發(fā)布公眾號(hào)提出要 打造低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)綜合示范區(qū)，4 月中下旬開始蘇州、合肥、重慶等各地政府陸續(xù)召開低空 經(jīng)濟(jì)研討會(huì)并發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)支持政策，市場開始對(duì)各地基建設(shè)計(jì)總包公司及當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈核 心公司進(jìn)行交易。 我們梳理了各地區(qū)低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)建筑設(shè)計(jì)/咨詢/規(guī)劃/產(chǎn)業(yè)鏈配套公司，并根據(jù)各地成分股周 漲幅平均值復(fù)盤了 3-5 月各地區(qū)低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)漲跌情況。

通過編制各地低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)我們發(fā)現(xiàn)，在各地區(qū)政策落地的當(dāng)周或第二周，該地區(qū)低空經(jīng) 濟(jì)板塊基本取得了絕對(duì)正收益。同時(shí)各地政策落地 T-1 日漲幅較高，或反映市場對(duì)地區(qū)政 策的強(qiáng)預(yù)期，同時(shí)對(duì)于此前通航建設(shè)完成度較高的省如江蘇、浙江，及產(chǎn)業(yè)鏈配套較齊全 的安徽、重慶地區(qū)，政策發(fā)布 T-2 日至 T 2 日期間漲幅較高。

我們認(rèn)為，當(dāng)前低空經(jīng)濟(jì)板塊的主要催化停留在政策落地階段，而展望后市行情，政策由 落地到兌現(xiàn)落實(shí)是關(guān)鍵因素，前文復(fù)盤了“十三五”期間通航政策兌現(xiàn)度較高的省市，可 以以此為參考重點(diǎn)關(guān)注“十四五”、“十五五”期間高兌現(xiàn)度省市的低空基建建設(shè)節(jié)奏以及 相關(guān)公司的接單情況。

展望未來：關(guān)注高兌現(xiàn)度地區(qū)的總體承包商&新基建需求

思路一：關(guān)注“十三五”高兌現(xiàn)地區(qū)的“十四五”、“十五五”規(guī)劃

十三五政策兌現(xiàn)良好的省份在十四五、十五五對(duì)低空基建有清晰規(guī)劃，積極頒布低空基建 支持政策。江蘇省出臺(tái)《浙江省通用機(jī)場布局規(guī)劃（2020-2035 年）（修編）》、《浙江省民 航發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，計(jì)劃到 2030 年建成 50 個(gè)左右 A 類通用機(jī)場。安徽省 2024 年 4 月7日和2024年5月21日分別出臺(tái)的《安徽省加快培育發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)實(shí)施方案（2024-2027 年）及若干措施》及《安徽省推動(dòng)空天信息產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（征求意見稿）》提出， 計(jì)劃到 2030 年累計(jì)建成 30 個(gè)左右的通用機(jī)場。四川省多次發(fā)布通用機(jī)場建設(shè)規(guī)劃，其中， 2017 年 4 月 6 日出臺(tái)的《四川省通用機(jī)場布局規(guī)劃（2016—2030 年）》，計(jì)劃到 2030 年 布局規(guī)劃新增二類以上通用機(jī)場 85 個(gè)。從規(guī)劃數(shù)量來看，浙江、江蘇、安徽、廣東、四川、 重慶對(duì)于通用機(jī)場建設(shè)的意愿較強(qiáng)。

根據(jù)“十三五”期間各地通用機(jī)場規(guī)劃及完成情況，推測政策兌現(xiàn)地區(qū)“十四五”機(jī)場建 設(shè)規(guī)劃的完成情況。浙江省 95%、重慶市 40%保持不變，調(diào)整江蘇省、安徽省、廣東省、 四川省分別為 100%、70%、100%、45%，分別計(jì)算出對(duì)應(yīng)預(yù)計(jì)“十四五”通用機(jī)場建設(shè) 規(guī)劃完成情況。

根據(jù)浙江省“十四五”民用機(jī)場建設(shè)項(xiàng)目表中的通用機(jī)場新開工項(xiàng)目和預(yù)備類項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的 總投資，得到 A1 類機(jī)場的建設(shè)成本在 3.5~7 億元。

關(guān)于 A2 類機(jī)場，根據(jù)日照市交通運(yùn)輸局，嵐山通用機(jī)場項(xiàng)目建設(shè)總投資額約為 2 億元；根 據(jù)通航資源網(wǎng)，湖南長沙開慧通用機(jī)場投資額為 1.6 億元。 我們假定：1）A1 類機(jī)場的建設(shè)成本為 5 億元，A2 類機(jī)場的建設(shè)成本為 1.8 億元，A3 類 機(jī)場、FSS、起降點(diǎn)的建設(shè)成本均為 0.7 億元；2）四川省完成建設(shè) 10 個(gè) A1 類機(jī)場、8 個(gè) A2 類機(jī)場。由此測算出“十四五”期間浙江、江蘇、安徽、廣東、四川、重慶的通用機(jī)場 建設(shè)投資額，其中四川、廣東、安徽分別為 142.8、115、108.5 億元。

規(guī)劃設(shè)計(jì)先行，基礎(chǔ)設(shè)施板塊或?qū)⒙氏仁芤妗Ｄ壳暗涂战?jīng)濟(jì)發(fā)展還處于初步階段，規(guī)劃設(shè) 計(jì)咨詢是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的基石，涉及對(duì)飛行路線、安全管理、技術(shù)需求以及合規(guī)性的綜合考 量，具體內(nèi)容包括但不限于低空政策咨詢、發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、空城規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)制定、體制機(jī)制 構(gòu)建以及低空產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃設(shè)計(jì)等，對(duì)于預(yù)防潛在的風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置、以及確保項(xiàng)目 符合政策和市場需求至關(guān)重要。而基礎(chǔ)設(shè)施板塊是將規(guī)劃愿景落實(shí)的關(guān)鍵步驟，包括通用 機(jī)場和其他起降場的物理設(shè)施，以及低空飛行所需的通信、導(dǎo)航、監(jiān)視和氣象監(jiān)測信息基礎(chǔ)系統(tǒng)，以及數(shù)字化管理服務(wù)系統(tǒng)等，這部分越早的投入和建設(shè)，越能夠加速整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈 的發(fā)展，為上游的飛行設(shè)備制造商和下游的運(yùn)營服務(wù)提供商創(chuàng)造更多的商業(yè)機(jī)會(huì)和價(jià)值。

以深圳寶安區(qū)為例，其 2023 年 7 月就出臺(tái)了《深圳市寶安區(qū)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施方 案（2023-2025 年）》、《深圳市寶安區(qū)關(guān)于促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施》，并于當(dāng)年 10 月將低空經(jīng)濟(jì)納入深圳“20 8”產(chǎn)業(yè)集群。根據(jù)其提出的“1 3 N”發(fā)展格局和行動(dòng)計(jì)劃， 將在深中通道門戶區(qū)謀劃建設(shè)低空經(jīng)濟(jì)未來中心，并在深中通道門戶區(qū)、燕羅片區(qū)、大鏟 灣片區(qū)分別規(guī)劃布局低空經(jīng)濟(jì)總部集聚區(qū)、低空經(jīng)濟(jì)制造產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)和公共服務(wù)中心，以 及 N 個(gè)應(yīng)用場景和基礎(chǔ)設(shè)施；到 2025 年，網(wǎng)格化布局 100 個(gè)以上低空飛行器起降平臺(tái)， 開通 50 條以上無人機(jī)航線。 由寶安交通集團(tuán)牽頭承接了低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、低空?qǐng)鼍皯?yīng)用示范、產(chǎn)業(yè)能級(jí)拓 展、產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育等方面的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營。2023 年 12 月 26 日，全國首個(gè)標(biāo)準(zhǔn) 化建設(shè)的城市空中交通運(yùn)營示范中心在深圳寶安落成，包括起降坪、機(jī)庫、指揮調(diào)度中心、 候機(jī)區(qū)、游客服務(wù)中心等，項(xiàng)目建成后由明瀾低空公司和億航智能合作運(yùn)營城市空中交通 業(yè)務(wù)。2024 年 5 月 6 日，寶安低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)中心揭牌，同步啟用無人機(jī)系統(tǒng)應(yīng)用 測試基地，力翎(深圳)航空有限公司(德國 Lilium)、深圳市圣翔低空科技有限公司、成都浩 孚科技有限公司等 10 余家單位意愿進(jìn)駐，初步形成低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)。2024 年，寶 安將以燕羅工業(yè)園為載體，全力打造覆蓋技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、運(yùn)營保障等多元業(yè)態(tài)的寶 安首個(gè)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園，新增設(shè)備房、連廊、電梯等園區(qū)配套設(shè)施，進(jìn)一步完善園區(qū)配套 服務(wù)，活化現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)空間，為低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供展示和辦公的空間。

總體來看，浙江省、江蘇省、廣東省的“十四五”通航機(jī)場投資規(guī)劃與“十三五”期間比 保持穩(wěn)定，但低空新基建催生出的起降點(diǎn)建設(shè)需求打開較大彈性空間。根據(jù)《南京市促進(jìn) 低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2024—2026 年）》，南京目標(biāo) 2026 年建成 240 個(gè)以上低空 航空器起降場及配套的信息化基礎(chǔ)設(shè)施，若按照起降點(diǎn)單位成本 7000 萬元測算，僅南京市 的垂直起降點(diǎn)建設(shè)投資金額就高達(dá) 168 億元，高于“十三五”期間江蘇省的通航機(jī)場總投 資。又例如《無錫市低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)方案（2024—2026 年）》提出構(gòu)建“2 （碩放機(jī)場、丁蜀機(jī)場） N（直升機(jī)場、起降點(diǎn)） X（無人駕駛航空器起降場、智能機(jī)巢）” 起降設(shè)施體系，到 2026 年建成 200 處各類起降設(shè)施，《關(guān)于開展珠海市低空空域商業(yè)運(yùn)營 通道規(guī)劃研究的工作報(bào)告》中提出建設(shè) 2 個(gè)大型起降樞紐、44 個(gè)中型起降場站、N 個(gè)小型 起降點(diǎn)。

我們認(rèn)為可以關(guān)注過往通航高兌現(xiàn)度地區(qū)的總承包解決方案企業(yè)： 根據(jù)四創(chuàng)電子 Wind 端投資者問答平臺(tái)（2024.5.7）公司在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域一方面開展無人機(jī) 監(jiān)視核心技術(shù)的研究，另一方面積極推進(jìn)“低空經(jīng)濟(jì)”體系解決方案和示范工程建設(shè)。根 據(jù)四創(chuàng)電子 Wind 端投資者調(diào)研紀(jì)要（2024.4.26），今年 3 月公司成立了低空智聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 中心，主要負(fù)責(zé)公司低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的開展，依托電科全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，深入開展無人機(jī)監(jiān) 視核心技術(shù)研究，積極推進(jìn)體系解決方案和示范工程建設(shè)，通過體系帶系統(tǒng)，系統(tǒng)帶裝備， 將公司泛在感知產(chǎn)品賦能低空經(jīng)濟(jì)，聚焦低空保障，拓展綜合服務(wù)。 根據(jù)深城交 Wind 端投資者調(diào)研紀(jì)要（2024.6.3），公司作為前瞻布局低空經(jīng)濟(jì)的城市交通 專業(yè)技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，在低空經(jīng)濟(jì)方面的整體解決方案和交付能力得到了行業(yè)的普遍認(rèn)可， 公司近期與擬開展低空經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主要省市城市有較多的交流，與部分城市簽訂了戰(zhàn)略合 作協(xié)議，并已在華南、華東等重點(diǎn)區(qū)域落地低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)項(xiàng)目，作為聯(lián)合體成員中標(biāo)簽訂 的深圳低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目一期等項(xiàng)目有序開展中，以及去年下半年和今年已 承接的一批低空規(guī)劃咨詢相關(guān)項(xiàng)目等，預(yù)計(jì)今年會(huì)有一定規(guī)模的低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)收入，后續(xù) 將積極爭取參與到相關(guān)省市的低空經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，將低空經(jīng)濟(jì)打造成為公司標(biāo)桿業(yè)務(wù)。

思路二：關(guān)注“十四五”逐步提出的新型低空基建環(huán)節(jié)

對(duì)比幾個(gè)省市的十三五、十四五、十五五規(guī)劃，除在機(jī)場建設(shè)、企業(yè)數(shù)量、產(chǎn)業(yè)規(guī)模、平 臺(tái)建設(shè)、規(guī)模應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)生態(tài)上提出了更為具體的規(guī)劃目標(biāo)外，均新增了低空基礎(chǔ)設(shè)施建 設(shè)規(guī)劃，包括飛行服務(wù)站等物理設(shè)施，通信、導(dǎo)航、監(jiān)視、氣象監(jiān)測等信息基礎(chǔ)設(shè)施，以 及數(shù)字化管理服務(wù)系統(tǒng)。

根據(jù)深企投產(chǎn)業(yè)研究院，低空基礎(chǔ)設(shè)施包括通航機(jī)場和新型設(shè)施。其中，通航機(jī)場包括飛 行場地、消防及應(yīng)急救援設(shè)施、空中交通管制設(shè)施、目視助航設(shè)施、安全保衛(wèi)設(shè)施、服務(wù) 保障設(shè)施；新型設(shè)施包括垂直起降場地、低空網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、低空數(shù)據(jù)設(shè)施、低空監(jiān)管設(shè)施、 新能源基礎(chǔ)設(shè)施等。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包含多個(gè)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)，市場規(guī)模有望達(dá) 2300-4000 億。從基礎(chǔ)設(shè)施板塊來看， 業(yè)務(wù)主要包括物理基礎(chǔ)設(shè)施（如起降場等）、信息基礎(chǔ)設(shè)施（如低空 5G 智聯(lián)網(wǎng)能力建設(shè)）、 數(shù)字化系統(tǒng)（如低空服務(wù)管理平臺(tái)）等。據(jù)蘇州市公共資源交易平臺(tái)，以太倉市民用無人 機(jī)試飛基地建設(shè)和服務(wù)項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資 2650 萬元，主要建設(shè)項(xiàng)目包括總體方 案研究及其他服務(wù)、配套設(shè)施建設(shè)、低空服務(wù)管理平臺(tái)以及低空 5G 智聯(lián)網(wǎng)能力建設(shè)，預(yù)算 投資金額分別為 270/350/950/1080 萬元，其中基建平臺(tái)建設(shè)費(fèi)用占比超七成。 分業(yè)務(wù)看：①基建平臺(tái)建設(shè)費(fèi)用約 5 億/示范區(qū)，短期 20 個(gè)示范區(qū)規(guī)模達(dá) 100 億，全國來 看規(guī)模有望超過 300 億；②通用機(jī)場中直升機(jī)場/跑道型機(jī)場平均投資額為 3000 萬/5 億元， 據(jù)民航新型智庫，2023 年末全國 451 個(gè)通用機(jī)場，2030 年預(yù)計(jì)達(dá)到 2058 個(gè)，新增約 1600 個(gè)，按照現(xiàn)有直升機(jī)場和跑道型機(jī)場數(shù)量比例估計(jì)，二者分別新增 1000/600 個(gè)，規(guī)模可到 3300 億，短期建設(shè)規(guī)模預(yù)計(jì)占六成，約 2000 億；③據(jù)各地低空發(fā)展政策，我們估計(jì)全國 長期起降點(diǎn)建設(shè)量 6800 個(gè)，短期 4000 個(gè)，大中小型數(shù)量比例 1%/33%/66%，根據(jù)華泰建 筑建材組《低空規(guī)劃熱潮下的四個(gè)關(guān)鍵問題》（2024.5.20 發(fā)布），大型起降樞紐投資在 2000 萬到 5000 萬之間，中型起降場投資在 1000 萬到 2000 萬之間，小型起降點(diǎn)投資在 100 萬 以內(nèi)，預(yù)計(jì)這部分投資規(guī)模短期近 250 億，長期超 400 億。綜上，低空前期服務(wù)業(yè)務(wù)市場 規(guī)模短期超 2300 億，長期超 4000 億，其中通用機(jī)場和起降點(diǎn)建設(shè)占比較重，輔助類基建 次之，規(guī)劃設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)相對(duì)規(guī)模較小，但可更快拿到市場紅利。同時(shí)我們參考太倉市民用無 人機(jī)試飛基地建設(shè)和服務(wù)項(xiàng)目投資構(gòu)成中，低空 5G 智聯(lián)網(wǎng)能力建設(shè)（5G 通信、導(dǎo)航、監(jiān) 視、氣象、頻譜地圖測繪等新基建項(xiàng)目）投資占比為 39%，則對(duì)應(yīng)低空新基建市場短期超 897 億，長期超 1560 億。

空管系統(tǒng)：“5G 北斗 ADS-B”體系，北斗系統(tǒng)通用性強(qiáng)

空管系統(tǒng)是民航空中交通管理系統(tǒng)的核心，其全稱為通信、導(dǎo)航、監(jiān)視與空中交通管理系 統(tǒng)，簡稱 CNS/ATM 系統(tǒng)，其中通信、導(dǎo)航和監(jiān)視（CNS）部分屬于外圍設(shè)施范疇，空中 交通管理系統(tǒng)是空管人員實(shí)際用于管理空中交通運(yùn)輸?shù)男畔⑻幚硐到y(tǒng)。完整的空中交通管 理系統(tǒng)由三大部分組成：空中交通服務(wù)（ATS），空中交通流量管理（ATFM）和空域管理 （ASM）。其中空中交通服務(wù)又由三部分組成：空中交通管制（ATC），飛行情報(bào)服務(wù)（FIS） 和告警服務(wù)（AS）。

由于我國的特殊國情，空域的管理具有獨(dú)特的屬性，無法直接套用發(fā)達(dá)國家成熟的中低空 空管模式，雷達(dá)的低空監(jiān)視能力不足。基于中國國內(nèi)特殊的國情，中低空空域主要?jiǎng)澐譃?管制、監(jiān)視和報(bào)告三類空域，特別是臨近機(jī)場的范圍更是監(jiān)控的重點(diǎn)。雷達(dá)的監(jiān)控原理主 要是利用了雷達(dá)的探測性能，實(shí)現(xiàn)有效的監(jiān)管低空空域范圍，具體來說，分為一次的雷達(dá) 監(jiān)管與二次的雷達(dá)監(jiān)管。①一次的雷達(dá)監(jiān)管利用天線副瓣與波瓣的降低，抑制地面的雜波， 強(qiáng)化低速的目標(biāo)檢波性的概率。但由于其主要是通過利用電脈沖的反射信號(hào)去進(jìn)行信息探 測與顯示，只能在顯示器中看到一個(gè)個(gè)亮點(diǎn)，這種監(jiān)視方式缺乏目標(biāo)的識(shí)別碼以及高度等 信息，且容易受到一些氣象以及雜波等不同因素的不同干擾。②二次的雷達(dá)監(jiān)管是通過利 用地面的雷達(dá)配合飛機(jī)上的機(jī)載雷達(dá)，二者相互聯(lián)系，傳遞信號(hào)，實(shí)現(xiàn)對(duì)低空領(lǐng)域中航空 器飛行的監(jiān)視。這種二次雷達(dá)系統(tǒng)不會(huì)輕易的受到一些外界因素的干擾影響，但如果目標(biāo) 過度密集，也可能會(huì)出現(xiàn)不同應(yīng)答重疊的問題，且這種系統(tǒng)的建設(shè)周期比較長，監(jiān)視成本 也比較高。此外，空管一、二次雷達(dá)對(duì)于航路的覆蓋受到地形的影響，對(duì)于低空區(qū)域無法 實(shí)現(xiàn)完整覆蓋，同時(shí)雷達(dá)電波本身存在的盲區(qū)特性，導(dǎo)致部分管制和監(jiān)視空域存在“黑洞” 情況。

針對(duì)我國低空空域管理的特點(diǎn)，通過結(jié)合北斗和 5G 技術(shù)，構(gòu)建空中交通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)是一種 有益的技術(shù)保障思路和手段。由于中國無人機(jī)、通用航空等多種民用飛行活動(dòng)日益增加， 低空飛行器難于管理，空管部門無法通過一二級(jí)雷達(dá)有效監(jiān)控，尤其是近年來飛速發(fā)展的 “低小慢”飛行器，“看不見、叫不到、管不住”的問題尤其突出。我國現(xiàn)有的通信、導(dǎo)航 和監(jiān)控（CNS）基礎(chǔ)設(shè)施僅能滿足對(duì)高空飛行器的管理需求，隨著 eVTOL 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，目 前的系統(tǒng)無法滿足 eVTOL 物流、載人交通等新低空應(yīng)用 CNS 的需求，需要北斗 5G 空中 交通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)來解決低空服務(wù)中定位精度不足、數(shù)字化導(dǎo)航能力缺失和監(jiān)視信息連續(xù)性/可 信性/完好性差的問題；提供高容量低時(shí)延的低軌通信服務(wù)來解決飛行器數(shù)字化通信管理缺 失和監(jiān)視容量不足的問題。北斗 5G 空中交通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)作為新型基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，將為 低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出較大貢獻(xiàn)。

北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)是北斗 5G 空中交通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，以北斗三號(hào)為核心，5G 服務(wù)在其 基礎(chǔ)上補(bǔ)充、改正、增強(qiáng)和改進(jìn)。（1）監(jiān)管系統(tǒng)：我國在低空空域中的監(jiān)管系統(tǒng)以全球定 位的系統(tǒng)、“北斗”衛(wèi)星系統(tǒng)、地面控制中心以及飛行器的機(jī)載設(shè)備等四大方面組成，這種 監(jiān)管系統(tǒng)在低空空域運(yùn)用中覆蓋的范圍比較大。我國監(jiān)管系統(tǒng)運(yùn)行的過程一般由北斗衛(wèi)星 接收全球的定位系統(tǒng)信息后，再將所接收信息進(jìn)行處理并保存到服務(wù)器里，在通過顯示器 進(jìn)行準(zhǔn)確顯示飛行器的信息，方便了監(jiān)管人員通過監(jiān)管系統(tǒng)去監(jiān)控飛行器，并能夠及時(shí)了 解飛行器的飛行狀況信息等。（2）地面的監(jiān)控中心：地面的監(jiān)控中心系統(tǒng)通過北斗指揮型 的用戶機(jī)、衛(wèi)星天線、數(shù)據(jù)庫服務(wù)器以及大型顯示器等設(shè)備組成。在通過北斗指揮型的用 戶機(jī)接到了指令信息之后，將信號(hào)信息發(fā)送給負(fù)責(zé)信息接收與發(fā)送到衛(wèi)星天線上去，北斗 衛(wèi)星對(duì)于信號(hào)的發(fā)送有速度快、效果好好的優(yōu)勢。在地面的控制中心軟件需要對(duì)飛行器的 設(shè)備狀況以及攜帶的各種信息進(jìn)行接收與分析處理，并進(jìn)一步的保存到服務(wù)器監(jiān)控的數(shù)據(jù) 庫中留待使用。

北斗空中航行系統(tǒng)的核心是定位、導(dǎo)航、授時(shí)、短報(bào)文通信技術(shù)，在北斗系統(tǒng)提供的基本 導(dǎo)航、定位和授時(shí)服務(wù)功能的基礎(chǔ)上，融合北斗短報(bào)文位置報(bào)告或移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)、互聯(lián)網(wǎng) 功能，實(shí)現(xiàn)對(duì)航空器、機(jī)場設(shè)施、地面車輛等交通工具的位置監(jiān)視、指揮、調(diào)度、應(yīng)急救 援和航跡追蹤管理。 低空經(jīng)濟(jì)涉及的多個(gè)方面恰好是北斗的典型應(yīng)用服務(wù)，低空經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上是北斗的應(yīng)用服務(wù) 樣板。北斗技術(shù)在低空產(chǎn)業(yè)鏈上的應(yīng)用，包括應(yīng)急救援、eVTOL 試點(diǎn)及應(yīng)用、林業(yè)空地一 體化服務(wù)、數(shù)字農(nóng)業(yè)服務(wù)、環(huán)境監(jiān)測、物流配送等多個(gè)領(lǐng)域。

當(dāng)前北斗產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，具有強(qiáng)通用性。根據(jù)中國衛(wèi)星導(dǎo)航定位協(xié)會(huì)發(fā)布《2023 中國衛(wèi)星 導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，在“ 北斗”發(fā)展態(tài)勢下，各行業(yè)對(duì)衛(wèi)星導(dǎo)航基礎(chǔ)器件 的需求量顯著增加。此外，《“十四五”危險(xiǎn)化學(xué)品安全生產(chǎn)規(guī)劃方案》、《“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng) 危 化安全生產(chǎn)”試點(diǎn)建設(shè)方案》等多項(xiàng)綱領(lǐng)性文件均提出建設(shè)人員定位系統(tǒng)，推出北斗定位 技術(shù)為基礎(chǔ)進(jìn)行可視化精準(zhǔn)管控。推動(dòng)智能高效新型運(yùn)行服務(wù)體系建設(shè)。《通用航空裝備創(chuàng) 新應(yīng)用實(shí)施方案（2024—2030 年）》中也提出，加快 5G、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等融合應(yīng)用，支持空 天地設(shè)施互聯(lián)、信息互通的低空智聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)探索，推進(jìn)通用航空器北斗標(biāo)配應(yīng)用。 ADS-B 監(jiān)視技術(shù)：實(shí)時(shí)獲取 eVTOL 全方位信息，精確提高低空空域安全性。ADS-B 技術(shù) 全稱為廣播式自動(dòng)相關(guān)監(jiān)視技術(shù)，其工作過程是在每個(gè) eVTOL 上安裝一套 ADS-B 系統(tǒng)， 機(jī)載 ADS-B 系統(tǒng)在接收到導(dǎo)航衛(wèi)星系統(tǒng)發(fā)出的導(dǎo)航信息后，將接收到的位置、高度、航向 等多維信息傳輸給機(jī)載 ADS-B 處理設(shè)備，機(jī)載 ADS-B 處理設(shè)備將信息處理過后通過利用 多種數(shù)據(jù)鏈的通信模式（包括地-空、空-地、空-空等）周期性將自身的多維信息廣播（信 息包括 eVTOL 的高度、飛行航向、飛行速度以及身份識(shí)別碼等）。ADS-B 的機(jī)載設(shè)備包含 GNSS 全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)、接收機(jī)、數(shù)據(jù)鏈系統(tǒng)以及 CDTI 交通信息駕駛艙顯示。全球衛(wèi)星 導(dǎo)航系統(tǒng)獲取飛機(jī)實(shí)時(shí)的位置信息，GNSS 將位置信息轉(zhuǎn)化成為數(shù)字碼，ADS-B 系統(tǒng)收發(fā) 機(jī)將 eVTOL 的信息通過數(shù)據(jù)鏈廣播，最終形成可視化的信息展現(xiàn)在地面空管系統(tǒng)的顯示設(shè) 備上，實(shí)現(xiàn)空域范圍內(nèi)的空中管制，大大提高了低空空域的安全性。

ADS-B 監(jiān)視技術(shù)，與傳統(tǒng)監(jiān)視雷達(dá)技術(shù)相比，有著數(shù)據(jù)更新速度快、抗干擾能力強(qiáng)、成本 低廉等優(yōu)勢。監(jiān)視范圍方面，ADS-B 技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì) eVTOL 從起飛到落地的全過程監(jiān)視， 其數(shù)據(jù)的更新速度比傳統(tǒng)的雷達(dá)監(jiān)視技術(shù)更快，大大提高了監(jiān)視的實(shí)時(shí)性；一套雷達(dá)監(jiān)視 設(shè)備的設(shè)置所需要的 100~400 萬美元的投資，而 ADS-B 設(shè)備只需 10~40 萬美元，成本下 降 90%。同時(shí) ADS-B 技術(shù)也衍生出了一系列新興技術(shù)用于 eVTOL 的飛行過程，相比于傳 統(tǒng)的 TCASII 空域防撞技術(shù)，基于 ADS-B 技術(shù)開發(fā)的防撞系統(tǒng)體積小、造價(jià)成本低、監(jiān)視 信息實(shí)時(shí)性高；ADS-B 還應(yīng)用于航跡預(yù)測，其數(shù)據(jù)信息可對(duì)四維航跡的進(jìn)行預(yù)測；天基 ADS-B 技術(shù)將 ADS-B 的地面站建設(shè)到衛(wèi)星上，通過借助低軌道衛(wèi)星的強(qiáng)大功能解決地面 站難以建設(shè)的問題，可以讓 ADS-B 監(jiān)視技術(shù)覆蓋全球范圍，形成完善健全的空域監(jiān)視系統(tǒng)。

北斗領(lǐng)域各企業(yè)針對(duì)低空經(jīng)濟(jì)市場已有充分的技術(shù)儲(chǔ)備。根據(jù)中科星圖 Wind 端投資者問答 （2024.3.14），公司參股子公司北斗伏羲參與了合肥建設(shè)的國內(nèi)首個(gè)全空間無人體系城市 級(jí)應(yīng)用場景——駱崗公園全空間無人體系應(yīng)用示范項(xiàng)目。該項(xiàng)目首次實(shí)現(xiàn)了“北斗網(wǎng)格 全 空間無人體系”的深度融合，構(gòu)建了全球首個(gè)“陸海空天電”全域立體網(wǎng)格空域圖，提供 空域劃設(shè)管理、航線自動(dòng)規(guī)劃導(dǎo)航、多飛行器飛行協(xié)同，全域態(tài)勢感知等應(yīng)用。 根據(jù)華測導(dǎo)航 Wind 端投資者問答（2024.5.24），公司四大業(yè)務(wù)板塊之一地理空間信息板塊 中，以無人機(jī)、激光雷達(dá)等產(chǎn)品為主的三維智能產(chǎn)品可應(yīng)用于智慧城市空間數(shù)字底座的建 設(shè)、應(yīng)急監(jiān)測、電力巡檢等領(lǐng)域，以及國土調(diào)查、勘測、智慧城市等領(lǐng)域所需空間數(shù)據(jù)智 能化獲取。同時(shí)，依托于公司高精度導(dǎo)航定位的技術(shù)積累，可為低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域作業(yè)終端提 供包括導(dǎo)航定位模組、高精度賬號(hào)服務(wù)等在內(nèi)的綜合解決方案。 根據(jù)司南導(dǎo)航 Wind 端投資者問答（2024.5.9），公司 GNSS 高精度模塊可以在室外為設(shè)備 提供高精度位置和姿態(tài)等信息，公司產(chǎn)品已經(jīng)應(yīng)用在無人機(jī)上。

新型基礎(chǔ)設(shè)施體系出現(xiàn)，智能化數(shù)字化系管理核心受益

對(duì)于低空空域的飛行活動(dòng)的管制服務(wù)，由于流量密度會(huì)遠(yuǎn)超現(xiàn)有運(yùn)輸航空的儀表飛行規(guī)則 的空域容量，且可能采用無人駕駛或遠(yuǎn)程遙控駕駛，因此無法通過傳統(tǒng)民航的管制員工作 提供，需要精細(xì)的自動(dòng)管理與路徑規(guī)劃，進(jìn)行空地協(xié)同式監(jiān)視與控制。 商業(yè)化運(yùn)行背景下，規(guī)模化的航空器運(yùn)行將產(chǎn)生海量的航線規(guī)劃與多航空器沖突消減需求， eVTOL 航空器自主避撞能力有限，無法支撐大流量系統(tǒng)下的安全性與高效性需求，嚴(yán)重威 脅低空運(yùn)行安全。因此，可以利用低空公共航路，實(shí)現(xiàn)城市空中交通安全、高效的常態(tài)化 運(yùn)行。 目前國家沒有低空公共航路規(guī)劃和運(yùn)行主管部門，最有可能的就是市政交通部門開展規(guī)劃 與建設(shè)，民航部門對(duì)準(zhǔn)入 eVTOL 航空器進(jìn)行適航審定和空域使用政策的制定，有資質(zhì)的服 務(wù)商提供航路地圖在線商業(yè)化服務(wù)。

與通用機(jī)場建設(shè)完成度的不確定性相比，低空飛行服務(wù)保障系統(tǒng)新型設(shè)施建設(shè)落地更具確 定性。2012 年，民航局制定《通用航空飛行服務(wù)站系統(tǒng)建設(shè)和管理指導(dǎo)意見（試行）》，明 確了飛行服務(wù)站建設(shè)管理基本要求。2018 年，民航局制定《低空飛行服務(wù)保障體系建設(shè)總 體方案》，規(guī)劃建設(shè)國家、區(qū)域和飛行服務(wù)站三級(jí)服務(wù)保障體系。截至 2023 年底，完成國 家信息管理系統(tǒng)、7 個(gè)區(qū)域信息處理系統(tǒng)和 32 個(gè)飛行服務(wù)站建設(shè)，上線民用無人駕駛航空 器綜合管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)低空飛行監(jiān)管、服務(wù)全覆蓋。